Les obligations vertes, moteur de la transition énergétique et levier financier pour la durabilité

Le marché des obligations vertes, en pleine expansion depuis une quinzaine d’années, représente un levier majeur pour la transition énergétique mondiale. À la fin de l’année 2023, ce marché pesait 1.834 milliards d’euros, soit une hausse de 29% par rapport à 2023. Avec des émissions atteignant 405 milliards d'euros sur l'année, le marché des obligations vertes continue de se structurer et de se renforcer, bien que légèrement en retrait par rapport à 2022. Cette croissance s'accompagne d'une diversification des émetteurs : si les souverains et supranationaux dominent toujours avec 27% des émissions, les banques et les services publics jouent également un rôle de premier plan, notamment en Europe, où l'euro représente 50% des émissions mondiales.

L’Europe, leader incontesté dans la lutte contre le changement climatique, représente 41% du marché mondial des obligations vertes. L'adoption récente de la norme européenne EuGB (« EuGB Standards ») renforce encore la place prépondérante du continent, facilitant l’alignement des projets financés sur les objectifs environnementaux de l'UE. Parmi les pays européens, l'Allemagne, la France et l'Italie se distinguent par leurs émissions souveraines importantes, avec respectivement 57, 25 et 24 milliards d’euros en 2023. Cette dynamique européenne est essentielle pour l’atteinte des objectifs fixés par les Accords de Paris et les Objectifs de Développement Durable (ODD).

Au-delà de la prédominance européenne, le marché des obligations vertes bénéficie d’une importante diversification sectorielle. Le secteur bancaire, avec en tête les banques chinoises, italiennes et américaines, reste le plus actif dans l’émission de ces obligations. Les services publics, quant à eux, jouent un rôle crucial en finançant des projets exclusivement via des obligations vertes, traduisant un engagement fort vers des pratiques durables. Toutefois, le secteur de l'immobilier connaît une baisse de sa participation, un phénomène observé dans l'ensemble de l'industrie.

Sur le plan géographique, les pays émergents commencent à prendre part à cette dynamique. En 2023, l'Inde, le Brésil, l’Égypte, ou encore la Turquie ont émis leurs premières obligations vertes souveraines, reflétant une prise de conscience mondiale des enjeux environnementaux. Ces nouvelles émissions, notamment poussées par des événements mondiaux tels que la COP28 organisée aux Émirats arabes unis, contribuent à accroître le financement de projets verts dans ces régions. À ce titre, les Émirats ont mobilisé plus de 10 milliards d’euros en obligations vertes en 2023.